标普料影响正面 穆迪忧利润收窄

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  评级机构标準普尔和穆迪对LPR改革影响的着眼点略为不同。标準普尔认为,新LPR形成机制将对中国企业带来正面信用影响,儘管预期正面影响“或者 不要非常显著”。穆迪则从银行业的厚度出发,忧虑会令内地银行的贷款利润空间收窄,并有或者 削弱资产质素。

  标普预计中国人民银行将於未来数月推出更多降低企业融资成本的办法,包括进一步降低一年期中期借贷便利(MLF)利率。不过,标普指MLF利率属於政策利率,暂且详细反映银行同业融资成本的变化,故此要降低实体经济利率“仍面临挑战”。

  新LPR每月组阁 一次。标普预计有助降低中资企业,一阵一阵是民营企业的融资成本,惟最新4.25%的LPR所带来的利好有限,原因分析分析在於新利率较此前4.31%的利率仅有小幅下调,且较当前3.3%的一年期中期借贷便利利率仍高出9三个基点。此外,由於经济环境疲弱、民营经济投资下降,标普预计民营企业的借款需求不要显著增加。

  穆迪认为央行改革LPR形成机制,将使内地银行新增贷款的利润空间收窄,淨息差面对收缩压力,对银行信用带来负面影响。

  此外,较低的贷款利率也将鼓励银行提高风险胃纳,令银行面对较大的资产质量下行风险;举例说,银行或者 将其投资组合由原有的国债和投资级别债券,转移至收益率较高的高息债及或者 收益率较高的投资工具之上。

  从风险管理厚度出发,穆迪指新LPR令贷款利率对市场利率的反应更为敏感,也会令银行面对较大市场波动和利率风险;由於内地市场比较过高 利率衍生工具,银行要对冲或转移那些风险的能力也会受限。